- -penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh kepemilikan publik, valuasiperusahaan yang diproksikan dengan price to book value (pbv), dan suku bungaterhadap initial return pada perusahaan yang melakukan initial public offering(ipo) di bursa efek indonesia periode 2021–2024 dengan corporate governancesebagai variabel mediasi. penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatifdengan data sekunder yang diperoleh dari prospektus ipo, laporan keuangan, danpublikasi resmi bursa efek indonesia. sampel penelitian ditentukan menggunakanmetode purposive sampling dengan total 200 observasi, dan analisis data dilakukanmelalui regresi linier berganda serta uji sobel untuk menguji peran mediasi. hasilpenelitian menunjukkan bahwa kepemilikan publik dan pbv tidak berpengaruhsignifikan terhadap initial return, sedangkan suku bunga berpengaruh negatifsignifikan terhadap initial return. corporate governance terbukti berpengaruhsignifikan terhadap initial return, namun tidak mampu memediasi pengaruhkepemilikan publik dan pbv terhadap initial return. simpulan penelitian inimenegaskan bahwa faktor makroekonomi dan kualitas tata kelola perusahaan lebihberperan dalam memengaruhi respons pasar pada hari pertama perdagangandibandingkan struktur kepemilikan dan valuasi perusahaan. implikasi penelitian inimemberikan pertimbangan bagi emiten dalam memperkuat tata kelola perusahaansebelum ipo, bagi investor dalam memperhatikan kondisi suku bunga dan kualitastata kelola, serta bagi regulator dalam mendorong penerapan praktik corporategovernance yang lebih efektif di pasar modal indonesia.